存储龙头二股东或再套现8.56亿，超级周期催生减持潮，机构正加仓

随着AI驱动存储行业进入超级景气周期，一批公司股价狂飙，股东高位套现，也有机构加仓。近日，江波龙二股东、高管再抛大额减持计划。去年9月以来，江波龙员工持股平台、董事、高管轮番减持，其中员工持股平台已套现超34亿元。

江波龙二股东再抛减持计划，员工持股平台已套现超34亿元

3月20日、23日，江波龙（301308.SZ）股价连续两个交易日跌超7%，市值蒸发210.83亿元。

消息面上，3月19日晚间，江波龙披露，公司第二大股东、董事李志雄计划在4月13日至7月12日通过集中竞价、大宗交易方式合计减持公司股份不超过240万股。

此外，江波龙副总经理高喜春计划在同一期间通过集中竞价、大宗交易方式合计减持公司股份不超过22986股，占其所持上市公司股份的25%，卡在“董事、高级管理人员每年通过集中竞价、大宗交易、协议转让等方式转让的股份，不得超过其所持本公司股份总数的25%”的监管红线上。

以公告当日江波龙股票收盘价356.50元/股计算，李志雄、高喜春顶格减持或分别套现8.56亿元、819.45万元。

值得注意的是，江波龙股价自2025年9月上旬启动，从每股90多元上涨至300多元，并于2026年1月29日创阶段新高，达389元/股。在此期间，江波龙董事、高管、员工持股平台轮番减持。

其中，2025年9月2日至17日，李志雄通过集中竞价交易方式累计减持公司股份214.2804万股，套现约2.23亿元。减持后，李志雄对江波龙的持股比例降至5%以下。

另据深交所披露的信息，2025年9月25日至11月11日，李志雄继续减持204.86万股股份，成交均价在141元/股至280.36元/股之间，套现约4.16亿元。两次减持合计套现约6.39亿元。

高喜春也并非首次减持。2025年12月26日，高喜春通过集中竞价交易方式顶格减持30648股股份，减持均价为266.35元/股，套现816.31万元。

此外，2025年9月2日至19日，江波龙副总经理兼原财务负责人朱宇通过集中竞价交易方式减持57.73万股股份，减持均价108.76元/股，套现6278.71万元。

我们曾发布《江波龙递表港股后，大基金、董高轮番减持，疑现短线交易？》一文指出，在江波龙向香港联交所递表后，多个股东发生减持，其中朱宇于2025年9月19日通过竞价交易增持了0.5万股江波龙股票，成交均价为124.92元/股；通过竞价交易减持了5.19万股江波龙股票，成交均价为126.89元/股。同一天里买入、卖出，相关操作疑似涉嫌短线交易行为。

江波龙员工持股平台龙熹一号、龙熹二号、龙熹三号、龙舰管理、龙熹五号为江波龙首次公开发行时控股股东、实际控制人的一致行动人，目前已解除一致行动关系。

2025年9月11日至10月31日，上述五家员工持股平台通过集中竞价交易及大宗交易方式合计减持547.9657万股股份，减持价格在96.05元/股至267.03元/股之间，合计套现7.55亿元。

2026年1月23日，江波龙披露股东询价转让结果报告书。出让方为上述五家员工持股平台，受让方为54名机构投资者，转让价格为212.09元/股，转让股份数量1257.4358万股，交易金额为26.67亿元。五家员工持股平台通过这两次交易已套现34.22亿元。

存储行业或进入超级景气周期

市场观点普遍认为，存储行业受益于AI需求的拉动，进入了一轮超级涨价周期。

2026年3月18日，百度智能云、阿里云先后发布调价公告，受全球AI需求骤增、核心硬件及基础设施成本上涨影响，AI算力相关产品价格上调5%~34%，并行文件存储等产品价格最高上调30%~34%，新价格将于2026年4月起陆续执行。

江波龙业绩也受益于此。江波龙预计2025年营业收入为225亿元至230亿元，同比增长28.84%~31.7%；归属净利润为12.5亿元至15.5亿元，同比增长150.66%~210.82%；扣非归属净利润为11.3亿元至13.5亿元，同比增长578.51%~710.60%。

江波龙表示，2025年，存储价格在第一季度触底后企稳回升，第三季度末因AI服务器需求爆发及原厂产能向企业级产品倾斜，供给进一步失衡，存储价格持续上涨。公司2025年上半年实现扭亏为盈，下半年盈利水平稳步提升，第四季度扣非净利润约为6.5亿元至8.7亿元。公司在晶圆供应结构性偏紧的环境下，构建起了差异化的供应保障能力。

据西南证券研报，随着生成式AI的快速迭代，AI Agent、多模态应用与原生视频技术等新应用爆发式增长，带来了海量数据的存储、处理和检索需求，直接推高了对HBM、DRAM、NAND等存储介质的需求，开启一轮存储超级需求周期。根据OpenRouter数据，2026年2月全球主要大模型消耗的token是2025年同期的10倍及以上。

与此同时，存储原厂多为垂直整合制造（IDM）模式，资本开支巨大，存储厂在上轮周期产能和资本开支过度后，对本轮周期扩产指引均较为谨慎。根据2025年第三季度三星、海力士、美光业绩交流会，三大存储原厂的核心策略都是聚焦高端产能，积极扩产HBM和先进DRAM产能，对于低端的DDR4和DDR3产能扩张持谨慎态度。

此外，中信证券研报显示，2026年2月以来，铠侠业绩及指引超预期、NAND一季度合约价上调、国内模组厂商龙头发布1—2月业绩公告超预期等，进一步验证了存储行业景气度维持高位。研报认为存储行业仍处于超级景气周期前中段，行业供不应求将持续至2027年底。

这些标的获机构加仓，减持潮同步发生

在需求爆发、供给相对刚性的情况下，不乏机构用“真金白银”加码存储行业。

据基金已披露的2025年年报（截至2026年3月23日，下同），2025年第四季度，大为股份（002213.SZ）获五家QFII增持，包括瑞银集团、摩根大通、法国巴黎银行、摩根士丹利、巴克莱银行，其中前四家是公司新进前十大流通股股东。

截至3月23日收盘，大为股份股价近六个月涨幅为52.01%，近一年涨幅为78.14%，近三年涨幅为95.39%。

2025年10月至11月，大为股份何强、钟小华等四名董高通过集中竞价交易方式减持9.05万股公司股份，套现约251万元。

大为股份半导体存储业务主要通过全资子公司大为创芯开展，主要产品包括DDR3、DDR4、DDR5、LPDDR4X商规/宽温级等DRAM产品，以及eMMC等NAND Flash产品，涵盖消费级存储、工业级存储。

2025年，大为股份实现营业收入12.22亿元、同比增长16.74%，实现归属净利润-1562.18万元、同比减亏67.73%。其中，半导体存储业务表现突出，实现营业收入10.98亿元、同比增长25.20%，约占总营收的90%，突破10亿元大关。

2025年第四季度，德明利（001309.SZ）获43家机构投资者增持，合计增持约1711.74万股股份。截至2026年3月23日收盘，德明利股价近六个月涨幅为106.95%，近一年涨幅为235.31%，近三年涨幅为1139.19%。

2025年9月，德明利控股股东、实际控制人李虎、田华通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份439.65万股，合计套现约4.96亿元。

2025年11月7日，德明利持股5%以上股东魏宏章通过集中竞价方式减持公司股份78.22万股，套现2.1亿元，本次减持后魏宏章持股比例降至5%以下。截至2025年12月，魏宏章继续减持206.11万股股份，套现约4.24亿元。

德明利产品线涵盖固态硬盘类、嵌入式存储类、内存条类及移动存储类四大系列，2025年公司实现营业收入107.89亿元、同比增长126.07%，实现归属净利润6.88亿元、同比增长96.35%。

据2025年权益分派方案，德明利拟向全体股东每10股派发现金红利4元（含税），共计派发现金分红9073.83万元。