646亿元！变压器出口创新高，上市公司分羹，新技术加速商业化

我国已经成为世界第一大变压器生产国，2025年变压器出口总值达到646亿元，创历史新高。多家上市公司正积极拓展海外市场、密集推进扩产，同时，固态变压器等新技术加速商业化。

646亿元！变压器出口额创新高

海关总署数据显示，2025年我国变压器出口总值达到创纪录的646亿元，比上年增长近36%；出口单台变压器均价升至20.5万元，比上年上涨约三分之一。许多变压器企业在手订单充足，部分面向数据中心的订单已排到2027年。

我国已经成为世界第一大变压器生产国，建成了全球最完备的变压器生产体系，具有全产业链自主可控的“硬实力”，产能约占全球的60%，出口地区包括东南亚、欧洲、中东、非洲等。

某研究院报告显示，变压器基于电磁感应原理，是衔接电力系统全环节的关键环节。其行业特征表现为：政策与新能源需求驱动规模扩容；市场集中度分化，高端集中、低端分散。2020—2024年，变压器行业市场规模由1844.93亿元增至3754.35亿元，年复合增长率达19.44%；预计到2029年，市场规模将增至7142.87亿元，年复合增长率约13.74%。

据中原证券研报，受清洁能源转型、AI产业蓬勃发展等因素影响，海外市场电力需求旺盛。其中，欧美国家由于电网老化升级改造需求迫切，东南亚国家因本土基建拉动电气设备需求，为中国输变电设备出口提供良好机遇。

此外，中金公司研报显示，国家电网“十五五”计划投资4万亿元建设新型电力系统，较“十四五”投资增长40%；南方电网2026年固定资产投资安排1800亿元，连续五年创新高，年均增速达9.5%。研报认为，“十五五”两网投资年均或达万亿元，国内外电网投资景气度上行，全球或将迎来电力投资大周期。

这些公司竞速海外

海外需求高增下，多家公司积极拓展海外市场。

其中，2026年3月，扬电科技（301012.SZ）在投资者互动平台表示，公司干式变压器产品应用于数据中心基础建设，公司变压器产品主要出口至欧洲市场。

3月，双杰电气（300444.SZ）在机构调研活动中表示，公司在现有业务基础上，重点布局海外变压器市场，目前已取得北美UL认证和欧洲CE认证，并通过原有智能电气海外渠道及部分代理商拓展变压器订单。

双杰电气同时表示，公司出口至欧洲等市场的电力设备的竞争力较强，叠加相关政策优惠后，毛利率水平显著高于国内市场。

望变电气（603191.SH）表示，公司是国内少数打通“取向硅钢—铁心—变压器”全链条业务的企业。据公司2026年2月披露的投资者关系活动记录表，望变电气产品运用区域已经覆盖南美洲、美国、阿曼等地，参与项目均为数据中心项目，公司会持续积极拓展国际市场，后期将持续关注海外优质项目。

望变电气同时披露，海外变压器毛利率因海外市场不同而不同，扣除海外人工等成本后优势有限。公司认为因海外需求持续增长及能参与海外竞争的企业较少，未来海外变压器毛利率会相对稳定且往上提升。

2026年2月，望变电气发布定增预案，拟向控股股东、实际控制人之一杨泽民或其控制的企业发行1949.32万股股份，募集资金总额3亿元，发行价15.39元/股，锁定期36个月。募集资金在扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金。

扩产同步进行

国泰海通证券研报援引Fortune Business Insights数据称，全球数据中心市场规模将由2024年的2427.2亿美元，增长到2032年的5848.6亿美元，年均复合增长率达11.62%。其中，数据中心一半的电力需求由新能源发电来满足，各类发电站、数据中心都需要变压器。

研报同时表示，根据IEA披露的变压器积压订单情况表，2025年交货周期仍处于高位，产能紧张局面预计难以缓解。

市场已对相关需求激增作出积极回应，多家公司宣布了新的扩产、投资计划。

例如，2026年3月10日晚间，伊戈尔（002922.SZ）公告，根据公司战略规划以及当前国际市场实际情况，公司全资子公司泰国伊戈尔拟与Xindor、CSI在泰国共同投资设立合资公司用于开展变压器制造项目，合资公司主要生产中低压配电变压器、箱式变压器及预装式变电站等。

公告显示，此次拟对外投资设立的合资公司初始认缴注册资本暂定为500万泰铢，泰国伊戈尔、Xindor、CSI将分别以现金方式认缴项目资本金的51%、19%、30%。根据协议约定，在达到先决条件后，前述各方按持股比例以现金方式进行追加投资，该项目计划全部投资总额不超过折合人民币1.3亿元。

1月23日，特锐德（300001.SZ）披露，公司“新型箱式电力设备生产线技术改造项目”节余募集资金1.5亿元，公司拟将其中1.1亿元通过增资的形式投资新项目“高压变压器产品线建设项目”，该项目计划投资总额2亿元，剩余部分由公司以自有资金投入。

特锐德预计将在2028年12月底之前建设完成该项目，项目测算期内预计年均新增销售收入约8.63亿元，年均新增净利润约4663万元。

新技术商业化提速

值得一提的是，变压器行业技术路线也在发生变化。与传统变压器相比，固态变压器（SST）不仅通过以硅代铜降低成本，减少资源约束，更将效率提升至98.5%，体积缩小至传统设备的三分之一，实现交直流混合智能化控制，更为适配新型电力系统。

商业化落地方面，2023年9月，中国西电（601179.SH）为“东数西算”工程贵安数据中心成功交付了三台2.4MW固态变压器；2025年10月，中国西电全球首发4MW光伏直挂型固态变压器，系统效率超过97.5%，夜间无空载损耗，年发电增益提升近2%。

近期，多家上市公司回应与固态变压器相关动向。

其中，四方股份（601126.SH）表示，在固态变压器相关产品及配套解决方案领域，公司已有良好基础及优势，产品覆盖交流10kV～35kV接入、直流20kV～60kV接入，以及240V～800V直流输出的全系列规格，并且产品已成功应用于东莞巷尾多站合一直流微电网示范工程、宁波慈溪氢电耦合直流微网示范工程等多个国家级示范项目。针对人工智能数据中心（AIDC）未来爆发式的产业机会与特殊需求，公司正加紧开展适配性设计优化与开发，将尽快推出相关SST产品系列。

安靠智电（300617.SZ）称，公司目前生产的变压器以油浸式、气体变压器为主，固态变压器是公司积极关注的重要方向。

新特电气（301120.SZ）在2025年业绩预告中表示，2025年，公司攻克中压中、高频变压器关键技术，实现适配固态变压器、直流变压器及快充设备的最严苛电气标准的应用需求的技术储备。公司预计2025年实现归属净利润4000万元至5000万元，扭亏为盈。

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