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11月14日，云采招阳电子招采交易平台上，富滇银行2025年第三批不良贷款转让法律尽调服务项目正式启动，招标控制价80万元。稍早的11月10日，同批次不良贷款转让资产评估机构招标已截止，控制价110万元。

值得关注的是，“第三批”的表述意味着富滇银行2025年已推进两批同类项目，不过截至发稿，未检索到前两批项目的公开信息。

“拓宽风险处置思路和渠道，历史风险稳步出清。”今年5月刚获批上任富滇银行行长的曾晓松在该行发布的2024年年报中明确了风险处置方向。不过，这份年报及历年披露数据中不良率的诸多情况，叠加股权频遭流拍的现实，让这家百年品牌银行陷入争议。

01 不良率计算口径反惯例，数据解读陷歧义

2024年末，富滇银行不良贷款率为1.97%，尽管仍高于城商行1.76%的平均水平，但较2023年末的1.99%小幅下降0.02个百分点，呈现边际改善态势。

与此同时，该行拨备覆盖率进一步提升至202.33%，较2023年提高16.81个百分点，风险抵补能力持续增强，资产质量基础逐步夯实。

然而当我们在进一步梳理富滇银行2024年年报中按产品类型划分的贷款结构与资产质量数据时发现，其不良率计算口径与行业惯例存在一定差异。

按照市场普遍认知，产品类型对应的不良率应指“该类不良贷款额占该类贷款总额的比例”，但富滇银行年报中，这一指标实际计算逻辑为“该类不良贷款额占各项贷款总额的比例”，分母显著变大。

按照此逻辑计算得出的富滇银行2024年企业贷款不良率1.2%、个人贷款不良率0.77%，两者相加恰好等于总不良率1.97%，2023年数据逻辑一致。

但若按行业通用口径重新计算，富滇银行2024年企业贷款不良率应为2.11%、个人贷款不良率2.36%；2023年企业贷款不良率2.50%、个人贷款不良率1.89%，两类口径下的数值差异明显。

对比招商银行、交通银行、浦发银行等多家银行2024年年报可见，行业通行做法均为“某类不良贷款占该类贷款总额的比例”。

其中招商银行明确添加注释说明计算逻辑，交通银行、浦发银行虽无注释，但数据逻辑完全契合通用口径——各产品不良率相加远高于总不良率，也符合分类统计的基本常识。

尽管目前监管对此类科目的披露格式并无强制性规定，但《商业银行信息披露办法》明确要求信息披露需“真实、准确、完整、清晰、及时”。富滇银行这种未加说明的“反惯例”操作，无疑抬高了投资者的解读门槛，容易造成误解。

年报中一个简单的注释，本是提升信息披露透明度的举手之劳，而在富滇银行的年报中却难见其踪。

02 口径反复无常，细分数据“隐匿”

富滇银行这一类目下的信息披露方式并非首次出现，梳理其2020年以来的年报可见，按产品类型划分的贷款质量数据披露经历了“口径混乱—逻辑统一—数据隐匿”的变化，透明度持续走低。

2020年年报中，富滇银行对该类目数据呈现较为细致，但同一表格内出现两种计算逻辑：2019年各项产品不良率的计算分母均为各项贷款总额，2020年则统一改为该类贷款金额。

例如2020年流动资金贷款不良率3.61%，计算方式为流动资金贷款不良额16.52亿元除以该类贷款金额457.59亿元。两种逻辑并行无疑让数据使用者难以准确追溯历史风险变化。

或许是2020年年报中个人经营性贷款21.92%、信用卡透支15.45%的高不良率过于显眼，2021年年报中，该类目不良率计算分母又统一改回各项贷款总额。

尽管通过公开数据仍可反向推算细分业务不良率（如2021年个人经营性贷款不良率7.33%、信用卡透支不良率14.20%），但无疑增加了信息获取成本。

而到了2022年年报及此后的年报披露中，富滇银行对这一类目的披露简化进一步升级：直接隐去所有二级细分类目数据，仅保留企业贷款、票据贴现、个人贷款3个大类，且不良率计算分母仍为各项贷款总额。

这一变化一定程度上“屏蔽”了细分业务的风险细节，让投资者不好判断个人住房贷款、消费贷款等业务的真实资产质量，恐也与银行业信息披露的透明化趋势背道而驰。

尽管监管并无强制要求银行对此类数据的完整呈现，但从口径反复到数据“粗线条”，富滇银行的信息披露操作难免给市场留下“遮遮掩掩”的印象。

03 第二大股东撤退，投资者望而却步

2024年年报显示，中国大唐集团财务有限公司持有富滇银行13.47%股份，为第二大股东；福建信通贸易有限公司持股4.49%，为第五大股东。而这两大股东的股权退出均遭遇困境。

作为富滇银行的长期投资者，大唐财务的退出决心很大。其与富滇银行的合作始于2011年，当年该行以2.35元/股向大唐财务定向增发6亿股，交易总额达14.1亿元，此次入股完成后，大唐财务持有富滇银行19.5%的股权，与云南省投资控股集团有限公司并列成为该行第一大股东。

2013年底，大唐财务在富滇银行新一轮增资扩股中，再度出资7.26亿元认购3亿股，累计投资总额达21.36亿元。此后富滇银行的增资扩股中，大唐财务未再发起认购，持股比例降至13.47%，位列第二大股东。

然而，自2021年2月首次尝试出让股权未果后，大唐财务分别在2023年12月和2024年4月，两度通过北京产权交易所挂牌转让其所持所有股份9亿股，作价32.04亿元，但最终都因无人问津而告终。

2025年9月19日，该股权再次在北京产权交易所预披露转让，目前底价尚未明确，暂不可知是否还会维持前述价格，但频繁挂牌已然令市场关注度下降。

富滇银行第五大股东福建信通的股权处置，则陷入司法拍卖流拍的窘境。2025年8月15日，河北省唐山市丰南区人民法院在京东资产交易平台挂牌其持有的2亿股股权，评估价7.34亿元，起拍价5.14亿元（折合2.57元/股），最终因无人报名而流拍。

同年9月24日，山东省东营市中级人民法院在阿里资产交易平台挂牌其近1.52亿股股权，评估价5.58亿元，起拍价3.90亿元（折合2.57元/股），同样遭遇流拍。

两次拍卖股权合计3.52亿股，已超出其披露的3亿股持股规模，推测存在交叉拍卖情况。而值得注意的是，福建信通的股东为已暴雷的君和集团及其董事长何旗，这也为股权处置增添了不确定性。

创立于1912年的富滇银行，曾是全球第六大华资银行，发行滇币调控云南金融，书写过辉煌的金融史。百年品牌的底蕴是富滇银行的宝贵财富。

不过，历史光环下公司依然存在现实困境，市场期待着富滇银行能用稳健的业务增长和更加透明的财务披露，让百年品牌真正焕发新生，重拾属于它的历史分量。

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