创新药License-out火爆，价值重估进行时

医药魔方数据显示，2025年上半年License-out交易达72笔，已超2024年全年总量的一半；交易总金额较2024年全年高出16%，其中单笔超10亿美元的交易共16笔。License-out同期首付款总额首次超过一级市场融资总额，成为Biotech企业资金回流的关键路径，BD出海正逐步成为Biotech不可或缺的“输血”渠道。

在2020至2025年间，中国企业达成的License-out交易数量大幅增加，国内创新药企的高价值产品日益获得海外企业认可，尤其是以ADC为代表的创新疗法不断达成重磅License-out交易，凸显了国内药企在新兴技术领域强大的研发能力。

创新药产业链相关ETF：

港股通医疗ETF（520510）：聚焦CXO+AI医疗等主线，药明系权重近30%。

恒生医药ETF（159892）：聚焦创新药主线，同指数下规模最大，流动性良好。